在纺织服装板块，上半年先后有歌力思、搜于特、维格娜丝、太平鸟、安正时尚等16家公司推行员工持股计划，到底什么是员工持股？今天好好了解一些可能对于你我也许都有帮助。

　　什么是员工持股计划

　　员工持股计划是一项定额供款员工福利计划，旨在主要投资于发起雇主的股票。经常使用职工持股计划作为公司财务战略，也被用来调整公司员工的利益与公司股东的利益。在我国的定义是员工持股计划属于长期激励的一种，是通过全员持股的方式最大化员工的主人翁感及组织承诺。员工持股计划是指通过让员工持有本公司股票和期权而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划。在实践中，员工持股计划往往是由企业内部员工出资认购本公司的部分股权，并委托员工持股会管理运作，员工持股会代表持股员工进入董事会参与表决和分红。

　　员工持股国内现状

　　据东财Choice数据显示，自2014年以来，沪深两市共有515个员工持股计划实施完毕，涉及413家上市公司。截至12月15日收盘，剔除27个数据不完整的员工持股计划，并在不考虑出售的情况下，有284个浮亏，亏损占比58.20%。其中，有225个浮亏超过10%，有150个浮亏超过20%。今年以来共有120家上市公司发布员工持股计划，特别是在6月和7月分别有23家和14家公司发布董事会预案，相比上年同期分别增加4家和3家。

　　员工持股的区分

　　那面对目前越来越多的员工持股，我们必须得了解什么是员工持股，那就先来区分两个概念，那就是员工持股计划与股权激励的不同之处，一张图来看一下：

　　百度知道里有一份解答也必须要看，1.员工因股权激励所得被视作因努力工作而获得的薪酬，因此按照个人所得税标准缴纳税务；员工持股计划所得被视做员工个人出资购买股票，与公司绑定利益而获得的收益，按照现有政策，股票买卖是无需纳税的；

　　所以对于员工个人来说，员工持股计划是避税的；当然啦，另外一点没有了经营绩效的限制性条款，对计划实施难度是一个极大的降低；而我们看到今年以来实施员工持股计划的公司大多数都是因为过往做限制性股票股权激励因为业绩限制没有成功。

　　2.员工持股计划与公司财务没有瓜葛，没有股权激励方式中给公司带来的成本压力。

　　现在市场上一种是通过二级市场回购（资金公司做杠杆以及资管计划），这种方式甚至不用证监会审批，比如苏宁云商、三安光电、新海宜、龙净环保等，都采取这种方式进行员工持股计划。

　　另外一种常见方式是非公开发行股票，这里需要强调的是证不能使用资金杠杆（康缘药业今年第一次方案就利用了汇添富基金做了一个1：2的资金杠杆，但是被证监会叫停了，直到改成没有杠杆才通过），证监会年中的时候对认购非公开发行股票下发了一个窗口性意见：“一是上市公司高管只能以个人名义参与3年期定增，禁止通过结构化产品参与，二是不允许高管参与1年期定增。”

　　事实上证监会的各项规定也是为了避免内幕交易的情况发生，而对于证监会的这种态度，上市公司往往选用自己上市时的保荐人相关券商作为资管计划的管理人，更加容易被证监会审批通过。现在特锐德、易华录、苏交科、康缘药业等公司用的都是使用非公开发行股票方式实现员工持股计划。

　　股权激励需要看清你我他

　　看到这里的时候，你应该可以对员工持股计划与股权激励的基本判断了，在国外大约三分之二的雇员持股计划被用来为一家有收益的，密切关系的公司的离职业主的股份提供一个市场。其余大部分用作补充员工福利计划，或作为以税收优惠方式借钱的手段。相比之下，股票期权或其他股权报酬计划主要用于上市公司作为员工福利，我国同样也是，但其中有一个关键点还需要关注，拿就是今年公司股东减持出台新规，导致以往种类繁多的减持手段大幅减少。

　　并且我们还要知道一个区别，股权激励的两种形式，一是非杠杆型，其中要点是：由公司每年向该计划提供股票或用于购买股票的现金，职工不需做任何支出。由员工持股信托基金会持有员工的股票，并定期向员工通报股票数额及其价值。当员工退休或因故离开公司时，将根据一定年限的要求相应取得股票或现金。

　　杠杆型主要是利用信贷杠杆来实现的。这种做法涉及职工持股计划基金会、公司、公司股东和贷款银行四个方面：首先，成立一个职工持股计划信托基金；然后，由公司担保，由该基金出面，以实行职工持股计划为名向银行贷款购买公司股东手中的部分股票，购入的股票由信托基金掌握，并利用因此分得的公司利润及由公司其它福利计划（如职工养老金计划等）中转来的资金归还银行贷款的利息和本金。随着贷款的归还，按事先确定的比例将股票逐步转入职工帐户，贷款全部还清后，股票即全部归职工所有。

　　这种类型计划的要点是：银行贷款给公司，再由公司借款给员工持股信托基金会，或者由公司做担保，由银行直接贷款给员工持股信托基金会；信托基金会用借款从公司或现有的股票持有者手中购买股票；公司每年向信托基金会提供一定的免税的贡献份额；信托基金会每年从公司取得的利润和其他资金，归还公司或银行的贷款；当员工退休或离开公司时，按照一定条件取得股票或现金。至于你所遇到的股权激励是那种形式，一目了然。

　　国家法规的相关内容

　　另据报道，近期，央行、银监会、证监会、保监会、外汇局出台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（以下简称《指导意见》），其中规定三类私募产品不得进行份额分级：开放式私募产品；投资于单一投资标的私募产品，投资比例超过50%即视为单一；投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。此外根据所投资产的风险程度设定分级比例，其中权益类分级比例不得超过1：1。

　　而目前上市公司的员工持股计划，基本被归类为私募资管产品。对此私募排排网合规部副总监温志飞告诉记者，近期不少公司取消员工持股计划或多或少与近期出台的《指导意见》有关，因为目前上市公司的员工持股计划基本都是通过配资（分级）来进行的，而《指导意见》明确要求不论是信托计划还是其他资管计划，只要是权益类的产品，杠杆比例不能超过1：1。其次是多数员工持股计划具有优先、劣后之分，而优先级资金使得员工持股计划具有保本性质，这也与《指导意见》相违背。

　　此外，上海重阳投资也向记者表示，《指导意见》中重要的一点就是降低资管产品杠杆，《指导意见》明确按照穿透原则核算负债杠杆，并将单只开放式公募产品、封闭式公募产品和私募产品的杠杆比率分别限制在140%和200%以内。

　　是时候总结一下

　　好了，了解了员工持股的定义区分后，作为员工自己可以给自己做一个判断了，不论是员工持股还是股权激励，公司给你的到底是福利还是套路，自己判断，终归一句话就是，一定要看清公司的前提下看清自己，正所谓人总是看的清楚别人而看不清自己，你在这家公司到底是你为公司创造了价值而给你的，还是只是配合公司的资本战略，这个问题深思。

　　那作为正规企业，实行股权也要考虑，员工持股可以保持公司员工和运营的连续性。这对于一个员工一起努力工作多年来说可能特别重要。另外可以提升员工士气，在研究中已经证明，当员工对公司的成功拥有既得利益时，他们倾向于更努力地工作，并保持更长的时间。其结果是，拥有员工持股的公司往往拥有更低的员工流失率，而员工的生产力更高。

　　但也有缺点。理解劣势与理解优势同等重要。股权激励是员工福利计划，由国家管理机构监管，遵守这些法律法规的流程会复杂。聘请经验丰富的顾问、第三方管理等，企业主还应该考虑持股股东实现销售收益的时间到底是多长，这都是增加除股票成本外的额外成本。在正确的设想和正确的计划下，可以成为一个高效激励机制，对公司业务有深远的影响，反之如果对员工造成损失，不但是公司发展战略的损失，更失去了激励的根本意义，所以股权激励不仅仅是对于员工的，对于企业自身来说，更是一道福利与套路的选择题。